Interviurile Business24.ro
HOT TOPICS

Lichiditatea redusa si procesul costisitor si indelungat pot descuraja IPO-urile pe Bursa

Lichiditatea redusa si procesul costisitor si indelungat pot descuraja IPO-urile pe Bursa
Companiile care vor sa se finanteze prin intermediul pietei de capital pot fi descurajate de durata indelungata a procesului de listare la Bursa de Valori Bucuresti prin intermediul unei oferte publice initiale (IPO) si de lichididatea redusa de pe piata secundara, sustin analistii, citati de NewsIn.Anul trecut, pe piata principala a Bursei de Valori Bucuresti (BVB) s-au listat trei noi companii, dar s-a desfasurat o singura oferta publica initiala, cea a Transgaz Medias. Astfel, Condmag (COMI) si THR Marea Neagra (EFO) au promovat de pe Rasdaq, iar Alumil Rom Industry a fost listata in urma unui IPO desfasurat in 2006.


In schimb, pe piata principala a Bursei din Varsovia, care este recunoscuta pentru numarul mare de oferte publice initiale, au avut loc anul trecut 81 de noi listari.



Daca tinem cont de valoarea pietei, Bursa de la Bucuresti a incheiat anul trecut cu o capitalizare de 24,6 miliarde euro (85,96 miliarde lei), in timp companiile poloneze listate pe Bursa din Varsovia valorau de aproape sase ori mai mult la sfarsitul anului 2007 - 142,35 miliarde euro (509,9 miliarde zloti polonezi, conform cursului valutar afisat de banca centrala a Poloniei la 31 decembrie 2007).



In acest an, pe Bursa de la Bucuresti s-au desfasurat patru oferte publice initiale (compania turistica Casa de Bucovina – Club de Munte, fondul inchis de investitii STK Emergent, producatorul de intrumente de masurat Contor Arad si procesatorul de PVC Teraplast Bistrita).



In acelasi timp, sunt anuntate cel putin inca trei oferte pana la sfarsitul anului: compania de constructii Pomponio, retailerul de imbracaminte TinaR si producatorul de materiale de constructii Adeplast Oradea.



Lichiditatea titlurilor conteaza foarte mult in derularea unei oferte publice initiale



"Multi considera ca primul obiectiv in cazul unei oferte publice initiale este marimea capitalului atras de pe piata, dar un al doilea obiectiv, acela al lichiditatii in piata secundara a titlurilor, este la fel de important", a declarat pentru NewsIn directorul departamentului de oferte primare din cadrul Raiffeisen Capital&Investment, Laurentiu Ciocarlan.



Din punct de vedere al lichiditatii, Bursa de Valori Bucuresti a consemnat anul trecut un rulaj pe sectiunea de actiuni de 3,82 miliarde euro (13,8 miliarde lei), de peste 35 de ori mai mic fata de lichiditatea actiunilor rulate in 2007 pe piata principala a Bursei din Varsovia, care s-a ridicat la 133,86 miliarde euro (479,48 miliarde zloti polonezi).



"Cazul polonez este mai special, deoarece au avut loc multe IPO-uri mici, rezultate in urma plasamentelor private, iar principalul vector pentru multitudinea de oferte publice sunt fondurile de pensii", a explicat Laurentiu Ciocarlan.



El a precizat ca fondurile de pensii din Polonia, care au intrat pe piata cu mai mult timp in urma in comparatie cu cele din Romania, au fost nevoite sa isi plaseze banii in companiile listate pe bursa autohtona.



Acest lucru explica numarul mare de IPO-uri de pe Bursa din Varsovia, dar nu determina neaparat si o lichiditate buna pentru ofertele de mici dimensiuni.



Nu comisioanele sunt problema in cazul finantarilor de pe piata de capital



Pentru listarea la cota Bursei, companiile trebuie sa plateasca mai multe comisioane catre BVB, de procesare a dosarului, de inscriere si admitere la tranzactionare si un tarif de mentinere la tranzactionare.



De asemenea, Bursa mai percepe si un comision pentru tranzactionarea ofertelor publice initiale de vanzare. Pe langa comisioanele si tarifele aplicate de BVB, o companie care vrea sa se finanteze prin listarea la bursa va mai plati comisioane percepute de Comisia Nationala a Valorilor Mobiliare (CNVM) si Depozitarul Central.



Listarea unei companii la Bursa si totodata finantarea acesteia prin intermediul IPO-ului este intermediata de o societate de servicii de investitii financiare (SSIF), care ia un comision pentru asistenta oferita companiei in acest proces.



"Nu cred ca sunt o probema comisioanele, intrucat CNVM a redus mult nivelul acestora, care inainte era destul de ridicat", a mai spus Laurentiu Ciocarlan.



Procedura de finantare prin intermediul unui IPO dureaza prea mult




O companie care vrea sa se listeze la cota Bursei trebuie sa depuna la BVB o cerere de admitere la tranzactionare, prospectul de oferta publica sau prospectul de admitere la tranzactionare si situatiile financiare pe ultimii trei ani.



Prospectul de oferta trebuie aprobat de Comisia Nationala a Valorilor Mobiliare (CNVM).



"In mai putin de sase luni e greu de realizat o oferta publica initiala, marea problema fiind rezultatele financiare auditate din ultimii trei ani", a precizat Laurentiu Ciocarlan.



El a adaugat ca situatia este mult simplificata atunci cand compania are rezultatele financiare pe utimii trei ani auditate, in special de unul din cei patru mari auditorii, astfel incat se reduce mult timpul in care se poate finaliza IPO-ul.



"Marea majoritate a investitorilor mari care doresc sa se finanteze apeleaza la credite pentru ca pentru a te lista la bursa dureaza foarte mult", considera si analistul financiar, Virgil Livanov.



Livanov considera ca nivelul scazut de IPO-uri de pe piata romaneasca este cauzat mai degraba de timpul mare de raspuns, intrucat, ca sa faci un prospect de oferta, sa fie aprobat si apoi sa faci IPO-ul si sa primesti banii, dureaza cel putin 6-7 luni.

Ti-a placut acest articol? Urmareste Business24 si pe Facebook! Comenteaza si vezi in fluxul tau de noutati de pe Facebook cele mai noi si interesante articole de pe Business24.
Sursa: Business24
Articol citit de 1086 ori