Statul a redus semnificativ valoarea imprumuturilor contractate in acest an de pe piata interna
Miercuri, 24 Octombrie 2001, ora 00:00
Efectele au fost scaderea randamentelor si cresterea lichiditatii pietei interbancare:
In comparatie cu valoarea de anul trecut a imprumuturilor contractate de la banci prin emisiunea de titluri de stat, valoarea de anul aces Efectele au fost scaderea randamentelor si cresterea lichiditatii pietei interbancare:
In comparatie cu valoarea de anul trecut a imprumuturilor contractate de la banci prin emisiunea de titluri de stat, valoarea de anul acesta este sensibil mai mica. Sa facem o comparatie intre valoarea emisiunilor din luna octombrie a anului trecut (2000) care a fost de 8,587.49 mld. lei si cea din luna octombrie a acestui an (2001) care s-a ridicat la valoarea de 6,500 mld. lei. Tinand seama si de indicele de inflatie caracteristic ultimelor 12 luni (31.2%) observam ca
in termeni reali valoarea emisiunilor de titluri din octombrie 2001 a scazut la 57.8% din valoarea titlurilor emise de stat in aceeasi luna a anului trecut.
Intrebarea care se pune este: spre ce sectoare s-au reorientat disponibilitatile care anul trecut erau investite in titluri de stat? Exista oare sansa ca aceste sume sa se fi indreptat spre unul din domeniile urmatoare: economia reala (prin credite bancare), burse de valori sau noile emisiuni de obligatiuni municipale? Si daca da, in ce proportie?
Cert este ca pe piata titlurilor de stat exista o supra-oferta din partea bancilor, probabil din cauza unei inertii a redistributiei disponibilitatilor spre alte instrumente de investitie. Acest fenomen poate avea ca efect scaderea cu cateva puncte a randamentelor titlurilor in perioada urmatoare.
Rezultatele licitatiilor din data de 23-Oct-2001 cu decontare in 25-Oct-2001:
| Perioada | Randament maxim acceptat | Randament mediu | Valoarea acceptata |
| 182 zile | 35.85% | 35.47% | 650 mld.lei |
| 364 zile | 36.89% | 36.49% | 650 mld.lei |
Rezultatele licitatiilor din data de 16-Oct-2001 cu decontare in 18-Oct-2001:
| Perioada | Randament maxim acceptat | Randament mediu | Valoarea subscrisa | Valoarea acceptata |
| 91 zile | 34.50% | 34.48% | 889 mld.lei | 500 mld.lei |
| 182 zile | 36.00% | 35.98% | 1,645 mld.lei | 600 mld.lei |
| 364 zile | 37.1% | 37.05% | 2,675 mld.lei | 600 mld.lei |
Analiza tehnica pentru licitatiile pe 3 luni: se observa faptul ca nu par a exista presiuni care sa forteze guvernul a se imprumuta la preturi mari pe termen scurt. In actuala conjunctura pentru luna octombrie 2001 Ministerului de Finante i-a fost usor sa-si atinga obiectivul la imprumuturile pe 3 luni.
Valoarea totala a imprumutului de pe piata interna interbancara a fost de 1,500 mld. lei in transe de cate 500 mld. lei. In octombrie 2001 valoarea imprumuturilor pe 3 luni (1,500 mld. lei) a fost sensibil mai mica decat imprumuturile pe 6 luni (2,500 mld.lei) sau 1 an (2,500 mld. lei).
Pe fondul unei piete lichide - sumele cu care bancile erau dispuse sa imprumute statul fiind aproape duble decat cerea statul la fiecare licitatie - randamentele titlurilor au inregistrat o usoara scadere.
Silviu Enache
Manager Active Management
- administrator al fondurilor mutuale
Active Classic, Active Dinamic si Active Junior - Sursa:
Business24.ro Articol citit de
474 ori
