Isi va reveni bursa in 2009?

Miercuri, 13 August 2008, ora 14:01
1603 citiri
Isi va reveni bursa in 2009?

Daca in prima jumate a acestui an, cotatiile la BVB au tras tot mai mult cu ochiul spre pietele externe, DJIA dand directia pentru inchiderea de a doua zi de pe BET-FI cateva luni bune, suntem de parere ca anul viitor bursa romaneasca ar putea incerca o decorelare.

Din pacate, nu trebuie sa va asteptati la o evadare din pluton, ci mai

degraba la o adancire a corectiilor. 2009 va fi anul in care vom

deconta o parte din pomenile electorale ale acestui an, majorarea

pensiilor peste posibilitati si a salarilor peste productivitate

generand spre sfarsitul anului, dupa toate probabilitatile, un deficit bugetar de peste 3% din PIB.

Daca deficitul de cont curent isi continua traiectoria ascendenta

(trimiterile romanilor din strainatate se pot subtia in contextul

incetinirii economiilor din Spania si Italia iar investitiile straine

directe se vor diminua ca urmare a sentimentului de incertitudine la

nivel global) si, Doamne  Fereste , mai primim si rating negativ din

partea marilor agentii de specialitate, sunt intrunite toate conditiile

pentru atingerea unor noi minime anul viitor.

Cum nu credem ca vom asista la un final fericit al crizei imobiliare in

SUA anul viitor - ne indoim ca scaderea preturilor se va opri dupa 2

ani in conditiile in care acestea urca agresiv din 2001, similar,

apetitul spre consum al unei natiuni supraindatorate precum cea

americana va reveni cu greu la cote comparabile cu ele din 2007-

motivele pentru a spera intr-o revenire de durata a bursei autohtone

din 2009 sunt foarte subtiri.


Vom asista la o incetinire a

cresterii in sectorul imobiliar si in constructii, previzibila avand in

vedere scumpirea finantarilor, si implicit la o reducere a cresterii

PIB. Daca va urma si un an secetos, cresterea PIB de peste 7% din acest

an se poate injumatati in 2009.

Listarea fondului Proprietatea, a BCR ori Romtelecom nu sunt neaparat

vesti bune pentru cei care sunt long pe actiuni in acest moment, avand

in vedere ca banii putini care mai exista in piata se pot reorienta

(investitorii straini vor fi destul de reticenti in a reveni la BVB).


Cu un discount apreciabil, probabl peste 50% din valoarea nominala, dat

de presiunea initial mare la vanzare, actiunile Fondului Proprietatea

(daca eterna promisiune a listarii se concretizeaza in sfarsit) chiar

pot reprezenta o oportunitate. Nu acelasi lucru se poate spune despre

Romtelecom, in mare pierdere de viteza si de clienti.

Sigur, ramane sa vedem si pretul din IPO.

In ceea ce priveste BCR, impulsul listarii va fi benefic pe termen

scurt mai ales pentru SIF-uri. Ramane de vazut daca austriecii de la

Erste nu se folosesc de pretextul listarii pentru a impune conditii mai

dure minoritarilor (renuntarea la dividende pentru cativa ani ar fi de

pilda o grea lovitura pentru SIF-uri).

Una peste alta, oricat de atractive vi se par actiunile in acest moment, sfatul nostru este sa mai asteptati, sau cel putin sa intrati esalonat la cumparare.

Experienta rezultatelor bune la 6 luni pentru majoritatea societatilor

listate, a fost elocventa in acest sens : cumparatorii nu au dat navala

iar investitorii care achizitionasera actiuni in asteptarea

raportarilor s-au grabit sa marcheze profituri modice.


Analiza de Alexandru Voicu.